BLOG
Peter Bukov
Peter Bukov
988

Stojíme na prahu prasknutia novej dot.com bubliny?

Dnes tu je opäť kombinácia okolností, ktorá v roku 1998 odštartovala prasknutie dot.com bubliny a obrovskú korekciu na kapitálových trhoch.

Veľký investičný gigant Bank of America Corp. Začína vidieť podobný scenár na finančných trhoch, ako sa udial v roku 1998. Rozvojové trhy (Emerging Markets) sú vypredávané kvôli silnejšiemu doláru a vyšším sadzbám v USA, pričom v USA rastú technologické spoločnosti na nové maximá kvôli optimizmu z domácej ekonomiky. To veľmi nápadne pripomína situáciu spred dvoch dekád.

„Odtrhnutie USA“ od reality inde vo svete, splošťujúca sa dlhopisová krivka (teda znižujúci sa rozdiel medzi krátkymi a dlhými výnosmi), kolabujúce rozvojové trhy – to všetko vyzerá ako pred dvadsiatimi rokmi. Oznámili to vo svojej analýze stratégovia banky.

Vtedy sa kríza začala lokálnou devalváciou thajského bahtu v roku 1997, panika sa rýchlo preniesla do ostatných krajín a následne to viedlo až k ruskému defaultu v roku 1998. Hneď za tým padol aj veľký investičný fond Long Term Capital Management (LTCM) čo celú situáciu výrazne zhoršilo.

Navyše, utesňovanie monetárnej politiky od roku 1990 viedlo k posilneniu dolára až o 25 % počas troch rokov predchádzajúcich roku 1998. To spôsobilo aj inverznú dlhopisovú krivku, k čomu sa blížime aj v súčasnosti.

Vypuknutie finančnej paniky malo za následok prudké zníženie sadzieb, čo podnietilo vznik dot.com bubliny v roku 2000.

Medzi vtedajšou a súčasnou situáciou je tu veľa podobností, avšak samozrejme platí, že história sa nemusí opakovať. Analytici BoFA však očakávajú pokles indexu Nasdaq, prepad 30-ročného výnosu až k 2,5 % a dolárového indexu naspäť k 90.

Je potrebné si uvedomiť, že spready medzi dlhopismi prudko rastú a rizikovejšie dlhopisy sú silno vypredávané, finančný subindex v USA zaznamenal svoju najdlhšiu sériu strát v histórii a výrazne prekúpený trh technologických akcií by naozaj mohli viesť k väčšej korekcii pri akciách.

Navyše, Fed zdvihne sadzby ešte dvakrát tento rok, čo by mohlo viesť k ďalšiemu posilneniu dolára a zároveň aj k ešte väčšej panike na rozvojových trhoch.

Nechajme sa teda prekvapiť, či bude leto na burzách pokojné, alebo nás čaká väčší prepad, pred ktorým už varovali viaceré známe mená v investičnom svete.

Text je súčasťou blogov Denníka N, nie je redakčným obsahom.
Administrátorov blogov môžete kontaktovať na adrese blog@dennikn.sk.

Aj priestor pre blogerov Denníka N vznikol vďaka vám. Predplaťte si nás a podporte našu snahu o kvalitnú žurnalistiku.

Pridajte sa k predplatiteľom

Dnes na DenníkN.sk

Vyštudoval podnikové financie na Ekonomickej univerzite v Bratislave. Na finančných trhoch pôsobí od roku 2008 a obchodovaniu sa venuje od roku 2011. Pôsobil v spoločnosti CAPITAL MARKETS ocp. ako dealer a člen investičného výboru. Od roku 2015 začal pôsobiť v spoločnosti TopForex ako hlavný analytik. V roku 2017 mu bol udelený titul ACSI od vzdelávacieho inštitútu CISI v Anglicku, kde sa stal plnohodnotným členom a pokračuje v štúdiu na získanie diplomu v študijnom odbore Capital Markets. Štúdium je plne v súlade s MIFID II a je pod dozorom Európskeho regulátora ESMA s výrazným dôrazom na etiku a morálku pri investovaní a práci s klientom.

Blogy

|