Medzi čoraz dôležitejšie kritériá sa v posledných rokoch dostáva udržateľnosť. Platí to nielen pri podnikaní, ale aj na finančných trhoch. Udržateľné investície sa stávajú stabilnou súčasťou investičných portfólií a získavajú v nich čoraz väčší podiel. ESG investície majú v tejto oblasti osobitné miesto. Počas pandémie a aj počas nedávnej ruskej invázie na Ukrajinu preukázali väčšiu odolnosť voči trhovým výkyvom a priniesli vyššie výnosy v porovnaní s tradičnými (non-ESG) aktívami. Tieto výsledky vedú k rastúcemu dopytu po ESG aktívach.

Keď majú ESG aktíva vyšší výnos ako tie klasické

Minulý rok sa situácia na finančných trhoch „zamotala“ v dôsledku vojenského konfliktu na Ukrajine a jeho širších dôsledkov. Sankcie voči Rusku, nerovnováha medzi dopytom a ponukou, neistota v dodávkach tovarov a rastúca inflácia a ceny energií vytvorili zásadný tlak na finančné trhy. Avšak v prípade ESG aktív (ide o akcie/dlhopisy firiem, ktoré sa riadia environmentálnymi a sociálnymi pravidlami a vyváženými princípmi pri správe firiem) kritérií mali tieto udalosti (aspoň tak sa zatiaľ zdá) len dočasný a obmedzený vplyv na výnosy. Medziročne (k 31. máju 2023) dosiahol index MSCI World ESG Leaders, ktorý zahŕňa spoločnosti so strednou a vysokou kapitalizáciou v 23 krajinách s rozvinutými trhmi, hrubý výnos 2,95 percenta, zatiaľ čo celkový index MSCI World narástol menej, konkrétne o 2,61 percenta.

MSCI World ESG Leaders je navrhnutý tak, aby zobrazoval výkonnosť spoločností z materského indexu MSCI World vybraných na základe environmentálnych a sociálnych kritérií a parametrov zodpovedného riadenia (ESG). Keď porovnáme tieto indexy za posledných päť rokov, ESG verzia má stále prevahu s pomerom 8,93 percenta ku 8,34 percenta. Tieto údaje jasne ukazujú, že ESG investície nie sú len „zeleným trendom“, ale konkurencieschopnými aktívami.

Vývoj hodnoty indexu MSCI World ESG Leaders v porovnaní s tradičným MSCI World od mája 2008 do mája 2023 ( Zdroj: msci.com)

Väčšina investorov sa zaujíma o ESG aktíva

Ak sa pozrieme na prieskumy medzi investormi, tak tie potvrdzujú už spomenutú základnú štatistiku. Až 60 % investorov hovorí, že im ESG investície vygenerovali vyššie výnosy v porovnaní s non-ESG aktívami. Podľa správy PwC o správe aktív a majetku z roku 2022 (PwC’s Asset and Wealth Management Revolution 2022 report) sa predpokladá, že investície zamerané na ESG výrazne narastú do roku 2026 o 84 % na 33,9 bilióna dolárov. PwC odhaduje, že tieto aktíva budú tvoriť až 21,5 % všetkých spravovaných aktív v danom roku. Toto predstavuje značný nárast oproti pôvodným 18,4 bilióna dolárov v roku 2021. Jedným z faktorov, ktoré prispievajú k tomuto trendu, je stále väčší vplyv ESG kritérií na samotné podnikanie, čo prirodzene rozširuje ponuku ESG investičných titulov. Okrem toho sa očakáva zložená ročná miera rastu ESG aktív na úrovni 12,9 %. Súčet týchto faktorov vysvetľuje zásadný nárast podielu ESG titulov na celkových aktívach. Nie je preto prekvapujúce, že podľa štúdie až 8 z 10 amerických investorov plánuje v priebehu najbližších dvoch rokov zvýšiť svoje investície v ESG produktov. 

V oblasti ESG je na čele Európa

Európa vedie v oblasti ESG. Koncom roku 2021 pracovalo až 27 percent podielových fondov v Európe s portfóliom obsahujúcim ESG tituly. Očakáva sa, že do roku 2026 sa hodnota ESG aktív v Európe zvýši na 19,6 bilióna dolárov. Naopak, v USA sa v roku 2021 spravovali aktíva vo výške 4,5 bilióna dolárov orientovaných na ESG, a do roku 2026 sa očakáva ich nárast len na 10,5 bilióna dolárov. Rast ESG investícií sa deje aj v iných regiónoch, hoci v menšej miere. Globálne investori zvyšujú svoje alokácie do ESG investícií aj v Ázii, na Strednom Východe, v Tichomorí, Afrike aj v Latinskej Amerike. V týchto regiónoch momentálne dosahujú ESG investície objem približne 25 miliárd USD.

Očakávania stále rastú

Otázka „čo je vlastne ESG aktívum“ stále zostáva do nejakej miery nezodpovedaná. Zatiaľ nemáme úplne jasnú definíciu, kde presne sa začínajú a končia ekologické a sociálne inkluzívne aktivity. Aj keď pri ekologických aktivitách sú hodnotiace kritériá o niečo prehľadnejšie (aj keď rozdiel je malý).

V oblasti ESG sa veľa čaká od finančných inštitúcií. Ich úlohou je vytvárať portfóliá, ktoré sú odolné voči výkyvom trhu, reagujú na rastúce regulačné požiadavky a identifikujú príležitosti pre udržateľný rast, ktorý prináša dlhodobé výsledky. Súčasne sa však zvyšujú nároky. Napríklad v EÚ už nestačí iba zverejňovať a vysvetľovať hlavné nepriaznivé vplyvy súvisiace s faktormi ESG, ako sú emisie skleníkových plynov alebo protikorupčné opatrenia. Od firiem sa čoraz viac očakáva, že tieto vplyvy budú zmierňovať a tiež sa budú venovať analýze ich pôvodu, aby ich mohli potenciálne kompletne eliminovať.